公司信息更新陈述：2024年成绩体现亮眼国内外市场共同发力

  2024年，公司完成运营收入6.37亿元（yoy+25.14%），归母净利润2.93亿元(yoy+35.06%)，扣非归母净利润2.73亿元（yoy+28.62%）。公司出售毛利率72.11%（+1.24pct），净利率46.09%（+3.39pct），首要系产品结构优化、规划效益和降本增效行之有用。分事务，GI类产品收入4.13亿元（yoy+23.17%），EMR/ESD类产品收入1.50亿元（yoy+42.85%），ERCP类产品完成收入0.52亿元（yoy+36.61%）。考虑到中美关税影响和集采节奏的不确定性，咱们下调2025-2026年并新增2027年盈余猜测，估计2025-2027年归母净利润分别为3.25/3.97/4.83亿元（原值3.53/4.24），EPS分别为4.01/4.90/5.97元，当时股价对应P/E分别为16.4/13.4/11.0倍，但国内单双极混合设备+软镜设备行将上市，国内全体边沿改进，海外高增速有望继续且关税影响有限，保持“买入”评级。

  公司海外出售以贴牌为主，大客户资源安稳，相关这类的产品销往五大洲60余个国家。2024年公司海外营收3.33亿元（yoy+36.19%），占比52.33%，公司不断开辟新市场和新客户，2024年公司签约客户数量达116家（yoy+23.40%）。自有品牌产品作为公司海外中心发力点，已初见成效，2024年自有品牌出售占比近30%。海外本地化运营继续深化，子公司安杰思荷兰发动实地运营，美国子公司进入策划准备阶段。

  国内市场方面，近年来国产品牌对进口品牌的代替取得了活跃作用，打破了前期由世界大品牌独占的局势。公司是国产内镜微创治疗器械的头部企业之一，营销网络已根本掩盖全国的要点城市，主流产品在全国千余家医院得到使用。公司临床客户等级继续提高，到2024年12月31日，完成终端医院掩盖2400家，三甲医院掩盖率安定提高，树立有用协作途径近600家。2024年国内首要经运营务收入3.00亿元（yoy+14.63%），占比47.67%。